Комментарий
В 2026 году устойчивое развитие вступает в фазу структурного напряжения. Глобальный энергопереход ускоряется, но развивается всё более фрагментированно, отражая геополитические разломы и конкуренцию за капитал. Инвестиции в clean energy technologies выросли более чем втрое с 2015 по 2023 год, однако лидерство сосредоточено в ограниченном числе регионов — прежде всего в Китае, на который уже приходится более 50% мировых солнечных мощностей. Это усиливает асимметрию энергоперехода и повышает уязвимость глобальных цепочек поставок.

На фоне ускорения энергоперехода физические климатические риски приобретают универсальный характер. К 2030 году все отрасли экономики будут подвержены как минимум умеренному климатическому воздействию. При этом корпоративная готовность к адаптации остаётся недостаточной: лишь 42% компаний раскрывают планы по климатической устойчивости. Этот разрыв трансформируется в операционные, финансовые и кредитные риски — особенно для капиталоёмких отраслей с протяжёнными цепочками поставок.

Финансирование устойчивого развития продолжает расти, но всё чаще конкурирует с альтернативными инвестиционными приоритетами. В 2024 году объём рынка зелёных облигаций и кредитов достиг $622 млрд, а рынок sustainability-linked bonds — $1,4 трлн. Одновременно инвестиции в возобновляемую энергетику сократились на 6% по сравнению с 2023 годом, отражая перераспределение капитала в пользу цифровых технологий и ИИ — несмотря на растущую потребность в финансировании адаптации.

В энергетике 2026 год становится символической точкой перехода от ускоренного роста к нормализации. Ввод новых солнечных мощностей впервые демонстрирует годовое замедление, хотя в абсолютных значениях рынок остаётся масштабным: в ближайшие пять лет будет введено около 2,8 ТВт новых мощностей — больше, чем за весь период 2010–2025 годов. Параллельно транспортный сектор ускоряет электрификацию: глобальные продажи электромобилей могут достичь порядка 40 млн единиц в год к 2030 году, при этом Китай уже демонстрирует полную ценовую конкурентоспособность EV по сравнению с автомобилями с ДВС.

Ключевым источником нового напряжения становится рост ИИ и дата-центров. Стремительное увеличение вычислительных мощностей формирует структурный спрос на электроэнергию и способно замедлить снижение выбросов в энергетике США, создавая разрыв между «ограниченными» и «неограниченными» сценариями выбросов до ~300 млн тонн CO₂ к 2035 году. При этом около 40% операторов дата-центров не имеют обязательств по достижению net-zero, усиливая противоречие между цифровизацией и ESG-целями.

Рост ИИ обостряет ещё одно системное ограничение — водные ресурсы. К 2050 году экономические потери от физических климатических рисков оцениваются в $1,2 трлн, из которых $265 млрд напрямую связаны с водным стрессом. Уже к 2030 году около 43% дата-центров будут расположены в регионах с высоким уровнем водного дефицита, превращая воду в критический фактор устойчивости цифровой и энергетической инфраструктуры.

На этом фоне деградация природного капитала остаётся хронически недооценённой. Лишь 8% компаний, оцениваемых в рамках корпоративных ESG-оценок, имеют формализованные обязательства по защите биоразнообразия. Это усиливает долгосрочные риски для продовольственных систем, инфраструктуры и инвестиционной устойчивости — особенно в сочетании с климатическими стрессами.

Цепочки поставок становятся точкой, где сходятся климатические, геополитические и социальные риски. Все проанализированные отраслевые цепочки поставок имеют как минимум один сегмент, подверженный физическим климатическим рискам; наиболее уязвимыми остаются сельское хозяйство, потребительские товары и автомобилестроение. Всё чаще это приводит к перебоям поставок и росту издержек.

Регуляторная среда при этом движется к постепенной конвергенции. Стандарты ISSB становятся обязательными в ряде стран Латинской Америки, а глобальная ESG-отчётность, несмотря на политическую турбулентность, всё более выстраивается вокруг единых принципов сопоставимости и финансовой значимости.

Дополнительное давление формирует демографический фактор. После 2025 года доля населения в возрасте 20–64 лет выходит на плато и в среднем составит около 55% мировой численности. В 2026 году пересечение процессов глобального старения и динамики рынков труда становится ключевым вызовом: рост производительности за счёт ИИ и автоматизации не сможет в полной мере компенсировать масштабный отток рабочей силы.

Ключевой вывод 2026 года заключается в том, что устойчивое развитие перестаёт быть изолированной ESG-повесткой. Оно становится вопросом системного управления ресурсами, капиталом и цепочками поставок в условиях усиливающейся геополитической фрагментации и технологических сдвигов.

Комментарий
JPMorgan предупреждает, что глобальный энергопереход развивается менее линейно, чем ожидалось: волатильность растет, а темпы различаются по подсекторам. Нефть и газ сохранят значимую роль в энергобалансе из-за роста спроса, в том числе со стороны ИИ и дата-центров. При этом банк подтверждает приверженность финансированию низкоуглеродных решений, выделяя ключевые направления — ядерную энергетику, модернизацию сетей и накопители энергии. Фокус смещается от «чистого перехода» к сочетанию энергобезопасности, доступности и декарбонизации. Банк готовит саммит в марте, цель которого — помочь clean-tech компаниям привлечь акционерный капитал для роста.

Комментарий
По прогнозу IEA (International Energy Agency), возобновляемая энергетика — прежде всего солнечная — будет расти быстрее любых других крупных источников энергии до 2035 года, чему способствует рост глобального спроса на электроэнергию, включая потребности ИИ-инфраструктуры. На этом фоне акции компаний чистой энергетики продолжают опережать рынок, тогда как нефтегазовый сектор испытывает давление из-за переизбытка предложения и снижения цен на нефть. При этом политическая неопределенность в США и Европе не остановила инвестиционный интерес к «зеленым» активам.

Индекс S&P Global Clean Energy Transition Index, за которым следят биржевые фонды с совокупными активами более 5 млрд долларов США, вырос более чем на 3% в первые торговые сессии года. Его аналог от WilderShares прибавил более 8%. Для сравнения, бенчмарк нефтегазовых производителей снизился примерно на 1%.

Комментарий
Глобальная отчётность в области устойчивого развития продолжает активно расширяться. По состоянию на конец 2025 года около 40 юрисдикций приняли решение использовать или внедрять стандарты IFRS S1 и IFRS S2 в свои нормативные и надзорные рамки. Эти юрисдикции в совокупности охватывают порядка 60 % мирового ВВП, что подтверждает статус IFRS Sustainability как формирующегося глобального базового стандарта. С момента публикации первых стандартов в 2022 году наблюдается устойчивая динамика роста числа компаний и стран, ориентирующихся на IFRS S1/S2 при построении систем ESG-раскрытия.

Комментарий
ISSB опубликовал целевые поправки к стандарту IFRS S2, направленные на устранение практических сложностей при раскрытии информации о выбросах парниковых газов. Изменения затрагивают прежде всего финансируемые выбросы (Scope 3, категория 15), допускают использование альтернативных классификаций вместо GICS и расширяют юрисдикционные послабления по методологиям расчета (GHG Protocol и IPCC GWP). Поправки вступают в силу с 1 января 2027 года с возможностью досрочного применения и сопровождаются согласованием требований в отдельных стандартах SASB. Цель — снизить нагрузку на компании без потери инвестиционной значимости раскрываемой информации.

Комментарий
За время работы МФЦА с 2018 года через площадку в экономику Казахстана было привлечено 20 млрд долл. США. В 2025 году участниками привлечено 6 млрд долл. США (4 млрд долл. США – портфельные инвестиции, 2 млрд долл. США — инвестиции участников МФЦА). Это на 2,9 млрд больше, чем за 2024 год. МФЦА сохранил лидерство в международном рейтинге Global Financial Centres Index, заняв первое место среди финансовых центров региона Восточной Европы и Центральной Азии.

Комментарий
В 2025 году средняя мировая цена системы хранения энергии под ключ (Battery Energy Storage System) составляет 117 долл. США за кВт·ч согласно Energy Storage Systems Cost Survey 2025 от BloombergNEF (BNEF). Это на 31% меньше по сравнению с показателями 2024 года. Хотя ежегодный опрос прошлого года показал средний показатель в мире 165 долл. США за кВт·ч. Цены сейчас находятся на самом низком уровне с момента начала опроса в 2017 году, хотя с 2023 по 2024 год наблюдалось ещё более резкое падение на 40%. Цены на системы под ключ в Китае остаются самыми низкими в мире — в этом году в среднем 73 долларов США за кВт·ч против 177 долл. США за кВт·ч в Европе или 219 долл. США за кВт·ч в США. Снижение стоимости технологий накопления и хранения энергии будет способствовать их более активному внедрению при увеличении доли ВИЭ в структуре генерации.